Mauritanie : la Banque centrale abaisse son taux directeur à 6 % dans un contexte de désinflation
La Banque centrale de Mauritanie (BCM) a annoncé, le 15 août, l’abaissement de son taux directeur de 6,5 % à 6 %. Dans le même temps, le taux des facilités de prêt a été fixé à 6,5 %, tandis que celui des dépôts reste à 2 %. Le taux directeur sert de référence au coût du crédit pour les banques commerciales, la facilité de prêt correspond au taux auquel elles peuvent se refinancer à court terme auprès de la Banque centrale, tandis que la facilité de dépôt est le taux appliqué aux liquidités excédentaires placées auprès d’elle.
Cette baisse s’inscrit dans une trajectoire amorcée depuis deux ans. Face à la flambée des prix de 2022, la BCM avait relevé son taux directeur à 7 %, renforcé ensuite par une série de mesures restrictives. Mais dès la fin 2024, alors que l’inflation commençait à refluer, l’institution avait engagé un cycle d’assouplissement : le taux directeur avait été ramené à 6,5 %, puis désormais à 6 %. Cette évolution graduelle illustre la confiance retrouvée dans la stabilité des prix et dans la résilience du système financier, surtout dans un contexte marqué par une nette décélération de l’inflation.
Inflation en recul marqué
Selon les chiffres publiés par la BCM, l’inflation est tombée à 1,3 % en juillet 2025, contre 3 % un an plus tôt. Le gouverneur, Mohamed-Lemine Dhehby, s’est félicité de cette évolution, la qualifiant de « résultat tangible des mesures de politique monétaire et de la solidité des équilibres macroéconomiques ». Avec ce niveau, parmi les plus faibles de la région, la Mauritanie affiche une stabilité des prix qui lui permet d’envisager un assouplissement prudent.
Le FMI, de son côté, souligne que la politique monétaire restrictive menée entre 2022 et 2024 a permis de ramener l’inflation « fermement dans une fourchette de 2 à 3 % ».
Même après cette baisse, la politique monétaire reste restrictive : l’écart entre le taux directeur et l’inflation dépasse 4 points, ce qui maintient un coût réel du crédit relativement élevé.
Un corridor de liquidité encadré
En conservant un corridor large entre 2 % (dépôt) et 6,5 % (prêt), la BCM garde une marge de manœuvre pour piloter la liquidité bancaire. Les banques peuvent placer leurs excédents à 2 % ou se refinancer à court terme à 6,5 %. Ce dispositif encadre le coût de l’argent et limite les comportements spéculatifs.
« Ce corridor agit comme un mécanisme de discipline », explique un économiste mauritanien. « Il incite les établissements à prêter de manière sélective et évite une expansion trop rapide du crédit. » La BCM insiste sur le fait que cette stratégie contribue à préserver la résilience du secteur financier et à contenir les pressions inflationnistes importées, notamment celles liées aux prix alimentaires et énergétiques.
Comparaison régionale et signaux aux marchés
La décision de Nouakchott s’inscrit dans une approche plus prudente que celle d’autres pays de la région. En juin 2025, la BCEAO a abaissé son taux directeur à 3,25 % pour stimuler la croissance dans l’UEMOA. Au Maroc, Bank Al-Maghrib maintient son taux à 2,25 %, tandis qu’en Algérie, l’approche reste plus restrictive avec un taux avoisinant 7 %.
Pour les investisseurs, l’abaissement du taux directeur mauritanien illustre la volonté de soutenir progressivement le financement de l’économie réelle, sans compromettre la stabilité des prix. Toutefois, certains observateurs avertissent que des taux toujours élevés pourraient freiner l’accès au crédit, notamment pour les PME.
Une stratégie de continuité sous surveillance internationale
Selon le FMI, la croissance mauritanienne devrait atteindre 4,5 % en 2025, soutenue par le dynamisme du secteur extractif et la montée en puissance des projets gaziers. La Banque mondiale souligne toutefois que la progression du crédit au secteur privé reste modeste, freinée par des taux d’intérêt réels élevés et par une concentration bancaire qui limite l’inclusion financière.
